Yield To Maturity Vs. Taxa Spot

As taxas à vista e os rendimentos até o vencimento ajudam a determinar os preços dos títulos

Os títulos são instrumentos financeiros que apresentam pagamentos de juros regulares e o reembolso do preço de compra original no vencimento. Eles podem ser comprados e vendidos no mercado aberto. Determinar o preço de mercado de uma obrigação exige o cálculo do valor presente dos pagamentos de juros e vencimentos. A taxa de juros utilizada como fator de desconto no cálculo do valor presente pode ser a taxa à vista ou o rendimento até o vencimento

Bond Components

O preço de compra de uma obrigação é conhecido como o valor nominal. Os pagamentos de juros são conhecidos como cupons, e são calculados pela multiplicação do valor nominal pelo retorno dos títulos e pela divisão dos pagamentos de juros sobre a frequência do cupom. Um título de 20 anos com um valor nominal de US $ 1.000 e um retorno de 6,0% com cupons semestrais pagará US $ 30 de juros a cada 6 meses (US $ 1.000 x 0,06 / 2). Ao final do período de 20 anos do título, você recebe o reembolso do preço de compra original de $ 1.000, conhecido como valor de vencimento.

Preço de mercado

Para determinar o preço de mercado do título em qualquer ponto, calcule o presente valor de todos os pagamentos de cupom restantes adicionados ao valor presente do valor de vencimento. Se o bônus de $ 1.000 com 6,0% de retorno e cupons semestrais tivesse 10 anos restantes, você calcularia o valor presente dos 20 cupons restantes de $ 30 (10 anos x semestralmente), mais o valor presente do vencimento de $ 1.000 em 10 anos. > Rendimento até o vencimento

O rendimento até o vencimento é a taxa de juros utilizada durante todo o período remanescente do título para determinar o valor presente dos cupons e o valor de vencimento. Representa o retorno médio do investimento que o título irá gerar ao longo do prazo remanescente. Por exemplo, com um rendimento até o vencimento de 8,0%, o preço de mercado do título seria: PV de 20 cupons de US $ 30 a 8% + PV de US $ 1.000 em 10 anos: US $ 410,50 + US $ 463,19 = US $ 873,69 Pagando um preço menor que o original US $ 1.000, você aumenta o rendimento até o vencimento da obrigação de 6,0% para 8,0%.

Taxa à vista

A taxa à vista é semelhante ao rendimento até o vencimento, pois é usada para determinar o preço justo de mercado da obrigação . No entanto, a taxa à vista difere do rendimento até o vencimento, pois pode variar de um período para outro, à medida que as flutuações nas taxas de juros durante o período remanescente das obrigações são antecipadas. A taxa à vista pode ser uma medida mais verdadeira do preço justo de mercado do título, se acredita-se que as taxas de juros subam ou caiam nos próximos anos. A taxa à vista pode ser qualquer taxa para qualquer período de tempo no cálculo do preço do título. Você pode usar as taxas atuais por um período fixo e, em seguida, uma taxa diferente para os anos restantes. Por exemplo, você pode usar uma taxa de 8,0% para os primeiros cinco anos e, em seguida, uma taxa de 10,0% nos últimos cinco anos, caso as taxas de juros subam. Você calcularia o preço de mercado justo do título como: PV de US $ 30 cupons de 1 a 5 a 8,0% mais PV de US $ 30 de 6 a 10 a 10% mais PV de US $ 1.000 em 10 anos a 8,0% para 1 a 5 e 10,0 por cento para os anos 6 a 10. = $ 244,26 + $ 158,57 + $ 422,59 = $ 825,42 O preço usando a taxa à vista é menor porque as taxas de juros devem subir em cinco anos.