A alavancagem pode ser um dos motivos pelos quais esse fundo fechado tem um rendimento tão alto.
A vantagem que os casais jovens e de meia-idade têm ao poupar para a aposentadoria é o tempo, que é a capacidade de superar alguma volatilidade em seu portfólio. Quando você começa a pesquisar fundos fechados, pode descobrir que eles produzem dividendos muito mais altos do que os fundos mútuos que possuem os mesmos tipos de ativos por causa da alavancagem. No entanto, a alavancagem pode cortar os dois lados, ajudando no retorno do investimento ou aumentando ainda mais as perdas.
Efeitos da alavancagem
Alavancagem é o uso de dinheiro emprestado para obter um maior retorno sobre seu capital. Considere um fundo de obrigações com $ 2 milhões em activos que podem ganhar 6 por cento nesses activos, ou $ 120,000 por ano. Se o fundo emprestar mais US $ 1 milhões a um custo de 3 por cento, os ganhos saltarão para US $ 180,000 menos 30,000 em pagamentos de juros da dívida (US $ 1 milhões x 3%) para ganhos líquidos de US $ 150,000 ou um retorno percentual 7.5 25 por cento melhor do que o desalavancado - nos US $ 2 milhões de ativos do fundo. Os fundos fechados aumentam o rendimento ou retornam aos investidores exatamente dessa maneira, tomando dinheiro emprestado a um custo menor de taxa de juros do que um fundo pode obter com os ativos de que é proprietário.
Taxa de spread de perigo
Para fazer o trabalho de alavancagem, um fundo deve ser capaz de tomar empréstimos a uma taxa mais baixa do que ganha com os ativos do fundo. Os empréstimos são feitos com taxas de juros de curto prazo e, se as taxas subirem repentinamente, o benefício de alavancagem pode ser levado a zero ou até mesmo negativo. Se os custos de empréstimos para um fundo se tornarem maiores do que os resultados dos lucros, os dividendos podem ser reduzidos, possivelmente para zero, e os valores das ações do fundo cairão mesmo se os ativos possuídos não estiverem declinando em valor.
Volatilidade Aumentada
A alavancagem aumenta a volatilidade do preço das ações de um fundo fechado. Considere um fundo com um nível percentual de alavancagem 50. Se os ativos do fundo caírem em 20 por cento em valor, o preço da ação refletirá a alavancagem e diminuirá em 30 por cento. O uso de alavancagem pode acabar com uma grande quantidade de valor do investidor se os mercados de ações ou títulos entrarem em um mercado de baixa concorrência. Durante o mercado de ações 2008-2009, os valores das ações caíram quase 50 por cento. Os preços das ações de fundos fechados caíram ainda mais.
Um ciclo vicioso
O lado negativo da alavanca de alavancagem pode resultar em uma espiral de morte de investimento para um fundo fechado altamente alavancado. Se os custos das taxas de juros ficarem muito altos, o fundo será forçado a cortar o dividendo. Cortar o dividendo fará com que os investidores descartem ações, levando a uma queda no preço das ações. Com um preço de ação mais baixo, o fundo tem menos ativos e será mais alavancado, exigindo medidas possivelmente extremas para reduzir a quantidade de alavancagem, como a venda de ativos para pagar o dinheiro emprestado. Essa venda pode fazer com que tanto o dividendo quanto o preço das ações continuem a cair.
