Águas de diluição reduzem o valor das ações ordinárias existentes.
Quando você compra ações ordinárias de uma empresa, você se torna um proprietário parcial da empresa. A propriedade tem suas recompensas: você pode se beneficiar de ganhos corporativos por meio de dividendos e preços de ações mais altos. Você também pode votar em questões importantes que a corporação enfrenta. Mas algo chamado de diluição de ações pode reduzir os benefícios da propriedade.
Ações não diluídas
Uma corporação torna-se pública através de uma oferta pública inicial. No processo, ela vende um número fixo de ações ordinárias, intocadas e não diluídas, e colhe um monte de dinheiro. O conselho de administração decide sobre o número de ações em circulação; estes estão disponíveis para negociação nos mercados secundários (em bolsas de valores e através de corretoras). O preço das ações depende em parte dos ganhos da corporação. Investidores e analistas avaliam um estoque calculando o lucro por ação ordinária - o lucro líquido do trimestre ou ano disponível para acionistas ordinários dividido pelo número médio de ações ordinárias em circulação no período.
Diluição de ações
Uma corporação pode não ficar satisfeito com uma única carga de dinheiro do investidor. Para obter mais, pode emitir ações preferenciais e títulos corporativos. Para atrair investidores, a corporação pode tornar esses títulos conversíveis, o que significa que, sob certas circunstâncias, os investidores podem trocá-los por novas ações ordinárias. As conversões diluem o valor das ações ordinárias existentes, uma vez que cada ação agora possui uma fatia menor da receita de ganho, e é preciso mais votos para formar uma maioria em questões corporativas. As empresas também podem diluir ações ordinárias emitindo warrants de ações, opções de ações para funcionários e ações restritas de ações ordinárias.
Lucro por Ação Totalmente Diluído
Os investidores experientes diluem o fator no preço que estão dispostos a pagar pelas ações ordinárias da empresa. Eles calculam o lucro por ação totalmente diluído (EPS) ao assumir que os investidores trocarão imediatamente todos os títulos conversíveis por ações ordinárias. Embora essa suposição provavelmente não se materialize, o cálculo permite que os investidores formem uma estatística padrão que podem usar para comparar diferentes corporações. Os investidores, então, dividem esse número de ganhos diluídos em preço de ações para computar a relação preço / lucro totalmente diluída da ação (relação P / L). O resultado é uma relação P / E inflacionada. Ações com uma alta relação P / L em relação às ações dos concorrentes são “caras” e podem repelir investidores orientados a valor até que os lucros aumentem, a diluição diminua ou os preços das ações caiam.
Dividendos Preferenciais de Ações
Outro fator que reduz EPS de ações ordinárias é o montante de lucros que a corporação dedica a dividendos sobre ações preferenciais. Como esses ganhos não estão disponíveis aos acionistas ordinários, ele reduz ainda mais o EPS e aumenta o índice P / L. Ambos os resultados aplicam pressão negativa sobre os preços das ações ordinárias, o que pode aumentar a irritação dos investidores que possuem ações ordinárias. Dividendos de ações preferenciais deixam menos dinheiro disponível para pagar dividendos sobre ações ordinárias, outra fonte de descontentamento de acionistas comuns. Apesar da diluição, se um número suficiente de acionistas ordinários azedar seu tratamento nas mãos da diretoria, eles podem votar fora dos ofensores.
